新金沙手机APP_金沙彩票领导者app_金沙彩票app下载

Language下拉

2018年或将是全球资产价格“大屠杀”变局的大限

时间: 2017/11/24 来源:BWC中文网

 
        现在,全球各个资产类别都呈现出“牛市”。比如发达国家的股票、债券和楼市的价格接近甚至超越了次贷危机前的水平,加密货币大肆兴起……
        而资产价格的走高逻辑原因除了自1980以来长期利率一路降至历史低点外,新兴市场的复苏也为欧洲和美国的经济增长注入了动力。 
       德银的模型也显示,全球资产价格都严重高估,而高估的程度也达到历史最高水平,在2017年9月的研报中对15个发达市场国债和股票市场进行分析发现,总体来看,等权重的债券和股票投资组合的估值,目前已经达到历史最高水平。 
100%代表债市和股市最高价格水平,0%代表最低价格水平。
 
       BWC中文网注意到,国际清算银行(BIS)前首席经济学家William White也曾表达过类似观点,他认为目前资产价格过高,尤其是高收益资产。同时,房价强劲上涨、股市也涨个不停,而“恐慌指数”VIX又太低,这些都是需要担忧的地方。
       罗杰斯最近在接受的美国金融网站Thestreet的一次采访中表示:现在并不是世界末日,因为市场仍在创出历史新高。但目前的牛市将会很快糟糕地结束。
投资者或将进入痛苦的资产价格周期,需要警惕尾部风险
 
       为什么美联储连续加息并在本月开始缩表,按正常逻辑市场流动性降低,市场应有下跌的表现,但美国股市却还在不断创新高。
       一位与BWC中文网有联系的经济学家分析称,这最重要的原因就是美联储加息和缩表时,欧盟虽现在已经是深陷泥潭,但欧洲央行还是不得不需要向市场继续放水,相当于为美元的收缩“注水”,留在水中为全球投资者买单。
       因为,欧洲央行和美联储是世界上最主要的央行,它们掌握着世界上最主要的货币的发行权,所以对全球资产价格都有刺激作用,但上周,欧洲央行也开始缩减量化宽松规模,这就成了决定世界很多国家的货币汇率、贸易环境和资产价格的节点——2018年或将是全球资产价格“大屠杀”的大限。
       但按照欧洲央行公布的计划,这个节点将会在2018年,或将会出现一个关键的时刻,那就是欧洲央行的QE规模与美联储的缩表规模相近的时候,整个全球资产价格市场没有主要货币流动性的补充,将对世界各国的货币和资产价格带来致命性压力,导致“大屠杀”变局的出现。
       包括罗杰斯在内的诸多经济学家也在此前警告称,在庞大的债务问题重压下,美国面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机,投资者或将进入一个痛苦的资产价格周期 。
       德银表示,就目前来看,到底哪些因素将会导致这种处于历史高位的估值开始调整,仍不得而知。但是高估值总会面临着突然调整的风险,如果这种风险成为事实,将对全球金融体系以及全球经济的稳定性带来巨大冲击。
       特别是,由于美联储一直在持续加息的进程中,德银称,全球资产市场剧变的时间点很可能会提前,而此时,随着直升机撒钱的时代宣告结束,无论是新兴市场还是全球资产价格,都将会进入一个全新时期。
 
Baidu
sogou